AI红利下的Datadog：高投入、高估值与长期增长逻辑
Datadog二季度财报解析：AI驱动业绩超预期，股价回调或是布局良机
在8月7日公布二季度财报后，Datadog（NASDAQ: DDOG）股价下跌了4%，这一表现颇令人意外。因为从业绩层面来看，公司营收和盈利均大幅超出市场预期，同时还上调了全年营收指引。
Datadog提供基于云的监控与分析平台，帮助客户管理其云基础设施与应用程序；同时也销售云安全服务，用于扫描漏洞。最新财报显示，得益于人工智能（AI）的快速普及，对其云端解决方案的需求正在显著增长。
接下来，我们将探讨AI如何成为Datadog的增长引擎，以及在股价下跌后是否值得投资。
AI正在点燃Datadog的成长引擎
Datadog二季度营收同比增长28%，达到8.27亿美元，远超华尔街一致预期的7.91亿美元；每股盈利0.46美元，同样高于市场预估的0.41美元。
首席执行官Olivier Pomel在财报电话会上表示：“AI原生客户的数量正在显著增加，他们的产品使用量快速增长，而这直接带动了我们平台的扩张。”
公司近期在AI驱动的可观测性与安全工具领域持续加码，仅在几个月前便推出了超过125项新产品与功能。其中包括可完全自主响应告警的AI代理、AI安全助手，以及帮助客户修复云应用问题的AI代码助手。
Datadog提供端到端的AI增强型数据可观测服务，能够直接部署在CoreWeave等热门云AI基础设施提供商之上。在云端AI应用需求快速增长的背景下，这将成为Datadog的强劲利好。公司已经在AI推动下收获了可观的客户采用率提升。
目前，在约3.14万名客户中，已有超过4500家在使用其AI工具，并且这些客户的消费额更高。Pomel在电话会上透露，公司目前有11%的营收来自AI原生客户，较去年同期的4%大幅提升。这部分客户在二季度推动了整体营收增加10个百分点，同比提升超过五倍。
此外，客户总数同比增长9%，而存量客户的支出进一步上升。公司基于收入的净留存率（NRR）由去年的约115%提升至120%，显示客户粘性增强。考虑到仍有大部分客户尚未使用其AI工具，未来在交叉销售和追加消费上的增长潜力仍然巨大。
在这一背景下，公司剩余履约义务（RPO）在上季度同比增长35%，达到24亿美元，高于季度营收的增速。这意味着尚未确认的合同价值快速增长，为未来业绩提供坚实支撑。
估值虽高，但AI红利或支撑长期增长
目前Datadog的估值依旧偏高，市盈率达前瞻76倍。部分原因在于其持续增加研发与销售营销投入。二季度，公司运营支出同比上升约37%，但鉴于AI新品迭代的速度，这一投入仍显合理。
不过，高投入也会对短期盈利造成压力。公司预计2025年每股盈利将与去年持平（1.82美元），难见明显增长。然而，这些投资正在构建更强的营收管道，帮助公司从现有客户群体中获得更多业务。
从长期看，这将转化为盈利增长，而分析师们也普遍预期Datadog的盈利有望在未来数年提速。随着AI工具的渗透率持续提升，公司仍具备超越市场一致预期的能力。
投资启示
Datadog股价虽在财报后短期承压，但其AI战略正在加速兑现价值。对于寻求成长机会的投资者而言，Datadog的回调或许提供了一个值得关注的切入点。
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